厂长提醒：本文内容仅对合格投资人开放！

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私募基金的合格投资者，是指具备相应风险识别能力和风险承担能力，投资于单只私募基金的金额不低于100万元，并且符合这些相关标准的单位和个人：

（一）净资产不低于1000万元的单位；

（二）金融资产不低于300万元或者最近三年个人年均收入不低于50万元的个人。

说明下，金融资产包括银行存款、股票、债券、基金份额、资产管理计划、银行理财产品、信托计划、保险产品、期货权益等。最后，私募基金风险大，文章内容仅供参考交流，不构成投资建议哦~

厂长的话

在2020和2021年的结构性牛市里，私募的管理规模暴涨，百亿私募的数量也从32家扩容至104家。到了2022年，百亿私募扩张的速度急速下降，在市场总体偏熊的情况下，去年百亿私募数量仅增加了8家。顺水推舟易，逆水行舟难，但最近又有一家优质量化私募逆势突围，成为新晋百亿私募。。。

百亿私募再添“新面孔”

2022年实属地狱模式，这种情况下逆势扩到百亿，往往都是有不错的超额能力支撑。

当然，去年也有个例外：一家私募多只产品亏损30%多，依然狂发100+只产品冲到百亿。

这个也只能感叹销售真的牛了。。。

回到现在的时点，私募排排网最新数据显示，今年2月新增了3家百亿私募，分别是稳博投资、千宜投资以及千合资本。

这三家私募实力都很强，其中千宜投资和千合资本都算老面孔，千合就是王亚伟掌管的，千宜则可以视为明汯的“分支”。

最后这家稳博投资，则是新面孔。厂长看下来，稳博近一年半突破百亿的过程中，主要是靠的收益的累积，而不是靠大量发新产品去募资。

稳博的中证1000指增产品，在2021年取得了49%的收益，超额为23.63%。2022年，市场大跌，稳博的超额更上一层楼，全年收益为7.65%，超额高达37.27%。

疾风知劲草，这种逆境中的超额自然也有更高的含金量。

1000指增出圈的背后

我们知道，随着规模扩张，私募也面临超额衰减的挑战。厂长了解下来，稳博能取得这样的成绩，主要有两个因素。

第一，对规模增长的严格控制，一步一脚印。

像是在2021年三季度末，稳博偏多头的产品线选择封盘。这个就是因为稳博当时的管理规模已经到了80亿左右，他们认为需要一段时间去检验策略的稳定性。

第二，持续的创新迭代。

2021年9月到2022年2月，由于市场无序波动，多家量化私募的策略模型都受到了挑战，而稳博及时调整并迭代了策略，超额反而进一步提升。

回溯下来，哪怕有投资人是2021年9月的高点买入这只产品，至今绝对收益也有20%+，持有体验相当不错。

稳博两位创始合伙人郑耀和殷陶是上海交大的本硕连读班的同学。

郑耀专注于各类策略算法开发、评估、实现，擅长从IT架构、算法优化、市场博弈、风险评估等维度将策略落地。

殷陶则更偏前端，负责策略研发，因子挖掘、机器学习等一些方向。

回顾稳博的发展过程，“持续创新”是一个很明显的标签。

稳博2014年成立，初期是用自创的方法进行高频交易获得过可观收益。

2018年稳博叠加了深度学习算法，2020年又融合Alpha横截面方法论，2021年至今也是持续创新迭代。

厂长了解到，稳博的Alpha投研团队每2-3个月会出一组新的组合结果进行追踪；对于上线策略，周度对前面的所有环节复盘；对已上线的Alpha策略和交易执行策略，也是进行周度打分和做出是否调仓决策。

从因子的迭代来看，稳博在2020年—2021年里，从alpha贡献的角度拆分，量价、基本面因子各占一半，到了2022年2月迭代后，量价因子占80%，基本面因子占20%。

现阶段突破百亿，但稳博的换手在叠加T0之后依然可以保持双边100-150倍。

当下这套偏量价的策略容量预计可接到200亿，随着策略模型的不断迭代更新以及偏基本面中低频策略的融入，容量上限也将会进一步提高。今年稳博在策略上也会持续迭代。

另外，稳博的量化多头产品近一年的绝对收益也超30%，这个业绩在同期同类产品中也是名列前茅。

中性产品获金牛奖，自营产品风报比高

稳博并不是只有1000指增等量化股票产品厉害，现在稳博产品线包括中性、指增、量化多头、CTA等等。

其中中性策略产品在不到三年的时间里两度摘得金牛奖。

目前稳博旗下中性策略产品规模占比超50%，受到四大行以及理财子公司等机构的青睐。

旗下自营杠杆中性产品目前劣后规模6亿左右，自2022年5月以来，累计收益超120%，最大回撤不超12%。

这个系列的产品无管理费，后端carry提40%-45%，有点像之前九坤的美元中性产品，业绩弹性较大，如果风险偏好不是很高，那厂长是不建议参与的。

投研端的不断投入

咱们常说过往业绩不代表未来，如果想要继续获得稳定的超额收益，稳博的投研实力也必须跟上。

在稳博的公司人员构成中，策略和技术人员占比始终超过8成。

目前稳博的投研人员近80人，后续随着规模增长，公司投研、技术人员的人数可能翻倍。

在整个行业收缩的大背景下，去年9月，稳博逆势成立北京投研办公室，志在于给以清北为核心的京圈投研人才一个施展自身才华的舞台，同时也进一步加强公司的整体投研能力。

在管理规模超百亿之后，为了策略的稳定性，基本面因子的占比会慢慢增高，北京办公室的投研团队也将以挖掘基本面因子为主。

总的来看，稳博在50亿规模时，投研人数已经超50人，如今到了接近百亿的阶段，依然把投研放在第一要素，这样的量化私募值得大家继续关注。

关键词： 私募基金